一寸沃土

本周市场延续上周走势惯性下跌，后半周有所反弹，钢铁、煤炭、保险等板块有所表现。周线上看，沪深指数均呈带长下影线的中阴线，其中上证指数跌2.83%，深成指跌4.86%，成交量上周五较前几日有所放大，但整体上较上周仍略有萎缩。

消息面，1、上市公司半年报披露近半，622家可比公司中，有455家业绩环比实现增长，占比达73.15%，业绩环比复苏态势十分明显。2、20日，商务部市场运行司发布消息称，在促消费政策作用下，消费信心正逐步回升，消费需求稳步回暖，加之翘尾因素的减弱，预计全年CPI将上涨2%左右。3、行业和区域振兴政策频出，本周国务院通过进一步振兴东北若干意见；财政政策倾斜西部，支持大开发；同时国务院六项措施扶持中小企业。4、市场资金面方面， 8月新增人民币贷款约5000亿元，较7月有所增加，但同上半年相比依然较少；募集资金50亿的的工银央企ETF将于下周入市，统计数据显示，国庆节前新基金有望供600亿资金入市，这些增量资金将为平稳市场起到积极作用。

盘面上，本周大盘承接上周的下跌之势，上证指数周一直接低开跌破60日均线支撑及3000点整数关口，最低下探至2761.39点。各板块及众多个股也均大幅下跌，跌幅最大的达到50%。后半周股指有所反弹，钢铁板块于本周二率先反弹，重庆钢铁、安阳钢铁涨停，板块涨幅也达到4%以上，可惜持续性不强，周三未能延续前日的强势，而医药板块受利好刺激略有表现。在没有主流板块作为的情况下，大盘再次跳水，创下本轮调整新低，当时沪深两市跌幅均在4%以 上。周四，受国际原油价格意外大幅上涨的影响，煤炭、石油板块率先走强，平煤股份、准油股份等均以涨停报收，板块龙头中国神华也一度冲击涨停。周五两市延 续了反弹格局，建材、钢铁、农林牧渔、电器乃至银行板块有所活跃，但从盘中来看，热点的持续性较差，上午活跃的钢铁、银行、汽车类板块，午后就有所回落， 随着盘中的震荡加大，各热点板块也在快速切换。从近30只涨停个股来看，如大港股份、康恩贝、维维股份等个股均属于不同板块，可见热点分散。

综上，本周市场先抑后扬，但总体趋势向下，后半周有所反弹，但板块效应持续性不强，力度较弱。盘中的频繁震荡和成交量的低迷也显示出投资者尚未从下跌的恐慌中走出来，信心尚未恢复。从技术上看，8月初开始的这轮调整，先后跌破30日、60日均线，上证指数最低下探至2761点，距离半年线2742点仅20点距离。同时，自1664点反弹至3400点的0.618黄金分割位正位于2780点，20周均线也位于2855点。可以说2700-2800一带具有较强支撑。虽然大盘已经连续反弹两日，也初具板块效应，但成交量和人气的低迷将制约反弹的高度。目前上证指数10日均线、60日均线均位于3000点附近，该点位将对市场构成较大压力，大盘直接V型反转向上的概率较小。中期内仍有宽幅震荡夯实底部，乃至二次探底的要求。上升趋势一旦被破坏之后，市场信心和人气均在短期内均难以恢复。大盘后期可能会以时间换空间的方式在下方宽幅震荡之后，再选择方向。操作上，重仓投资者可在3000点附近逢高减仓。

  本周沪深两市延续上周跌势，连续破位下行，各主流板块轮番回调。周线上看，上证指数跌6.55%，深成指跌3.66%，成交量也大幅萎缩。

消息面上， 1、工信部13日表示，工业增速下滑势头得到遏制，下半年工作的重点要转移到调结构上来，加快推进企业兼并重组，提高产业集中度和资源配置效率，目前正制定十大重点行业企业兼并重组方案。2、由于亚洲的强劲需求，IEA宣布调升全球2009及2010年石油需求预期，预计2010年全球每日石油消耗量将为8530万桶。3、近日多家银行的年中会议定调下半年信贷目标，预计规模还是会在3万亿以上。4、为促进消费金融业发展，中国银监会日前发布《消费金融公司试点管理办法》，决定在北京、上海、天津和成都四城市率先试点消费金融公司。银监会有关负责人表示，预计年内将会有消费金融公司获批筹建。5、本周公布的宏观数据显示，1-7月份固定资产投资增长32.9%，7月份居民消费价格指数同比下降1.8%，工业品出厂价格指数同比下降8.2%。环比来看，固定资产投资增速有减缓趋势（上半年33.6%的增速），预示着7月份固定资产投资速度回落至30%之下，在较大程度上低于市场预期；而CPI则环比持平，PPI环比上涨1%，通缩的压力正在减轻。

盘面上，本周市场承接了上周的走势，连续杀跌，跌破20日线、30日线等重要支撑，仅周二和周四收出两个小阳十字星。从各大行业板块来看，钢铁、有色、煤炭等主流板块轮番下跌，自上周调整以来，鞍钢股份、宝钢股份等钢铁板块的龙头个股调整幅度超过10%，超过大盘的跌幅，但板块内部也有所分化，宁夏恒力等小型钢铁跌幅较小。有色金属板块也是本周调整的主流，但受到大宗商品价格上涨影响，该板块跌幅不大，中国铝业、中孚实业、吉恩镍业、云南铜业等个股走势较强。其中云南铜业周涨幅2.94%，大大强于大盘。煤炭板块也是本周的重灾区之一，中国神华、中煤能源等个股周跌幅均在8%左右。三大保险是本轮行情以来的领头品种，自7月底领先大盘调整以后，调整幅度超过15%，至今尚未有止跌迹象。于7月初率先调整的地产板块，本周有一定企稳迹象，招宝万金四大龙头均在60日均线处获得支撑，并带领板块企稳反弹。该板块本周涨幅1.48%。其中中华企业等个股均出现放量上行态势，并未创反弹新高的欲望。受益于白酒涨价效应，本周初白酒板块有所表现，老白干、古越龙山等个股一度表现出相当的上攻欲望，但难敌大势向下格局，最终步入跌势。券商板块周五下午有所活跃，但是否企稳反弹还有待观察。

整体看，经过10个交易日的连续无量下挫，跌破20日线、30日线、7.29调整颈线位等诸多支撑点位，弱势格局明显。周五上证指数最低探至3039点，收于3046点，距离60日均线几点的距离，距离3000点整数关口也近在咫尺。此处应有较强支撑。从日线图上看，RSI、MACD等技术指标显示跌势尚未结束。但30分钟线已经显示出一定的底背离迹象。显示下周在经过惯性下跌之后，短线反抽颈线位3170点附近的反弹行情将会产生。但从市场内部来看，上周开始的调整是个大主流板块的全面回调，对指数影响较大。从目前来看，除地产经过一个月的近20%的调整，有一定企稳迹象外，其他板块从空间和时间两方面看都还有一定差距。预计中线调整尚未结束。所以，轻仓投资者可在下周初参与市场的短线反弹，仓位较重的投资者可逢高减仓。

个人观点 仅供参考

     周四，沪深两市宽幅震荡，上证指数一度下行至3215点，受20日线支撑反弹，返回10日线上方。上证指数和深成指均以带长下影线的小阳线报收，其中，上证指数涨1.69%，深成指1.54%。成交量较昨日有所萎缩。

消息面上，1、在近日中国人民银行上海总部召开的上海市金融形势分析会上，中国人民银行副行长苏宁再次强调，要坚定不移地继续执行适度宽松的货币政策，巩固经济企稳回升势头。2、机构借道ETF快速“抄底”，据悉，昨日深100ETF实现近2亿份的净申购，市值约8亿元，创下该基金自成立以来最高单日净申购纪录。此外，上证180ETF昨日实现约2.5亿份的净申购，上证红利ETF也实现近1亿份净申购。3、昨美股小幅下跌，纽约油价因库存意外增加下挫逾5%。

盘面上，今日两市报复性高开之后呈宽幅震荡格局。从各大板块来看，银行、钢铁、3G、通信板块涨幅居前。银行板块均涨幅超过4%，深发展涨停，宁波银行、浦发银行、兴业银行涨幅均在6%以上，在大盘微妙中，银行板块坚挺对稳定指数起到了决定性作用。通信板块中，虽然个股涨跌互现，但总体上上涨家数较多，板块均涨幅超7%，其中振华科技延续昨日的强势，继续大幅上涨，航天通信涨停，中国联通涨幅超过9%。钢铁板块是近期表现一直强势的品种，今日板块均涨幅达到2.6%，其中三钢闽光、鞍钢股份、宝钢股份、武钢股份涨幅居前。房地产板块早盘一度有所活跃，虽然有外高桥、金宇车城等个股涨停，逾10只个股收红，但板块下跌个股太多，招商地产、万科、金地集团等龙头个股大幅下跌全线下跌，其中金地集团一度跌幅在6%以上。农林牧渔、石油板块、电器板块均以下跌报收，但幅度不大。值得注意的是，昨日上市的中国建筑今日以上涨6.28%报收，但换手达到22%，可见分歧依然较大，前期遭遇爆炒的四川成渝今日打开跌停，震荡走高，以5.78%的涨幅报收。个股涨多跌少，涨停个股近30只，跌停个股2只，仍然具有一定的强势特征。

整体看来，今日盘中最低下探至3215点，受到10日线3217点的支撑后震荡走高，再次回到10日线上，使短线技术形态得到修正，短线反弹有望延续。但是报复性反弹之后的行情走势依然值得我们关注。

自1664点反弹以来，沪深指数涨幅均超100%，有调整的需要。从技术上看，上证指数目前处于去年4.24行情与6.06百点缺口所形成的孤岛区域，具有较强的技术压力。大盘不经过调整直接突破孤岛区域继续上行的难度较大，因此我认为大盘在3400-3600点形成阶段性头部的可能较大。因此短线投资者可继续逢高减仓。但中线角度看，上升趋势有望延续，大盘经过调整之后仍有走高的潜力。